Alemania se enfrenta a su tercer año de estancamiento económico

El gobierno federal alemán ha revisado su pronóstico económico para 2025 a crecimiento cero, lo que marca el tercer año consecutivo sin expansión para la mayor economía de Europa. La proyección actualizada, presentada por el ministro de Economía saliente, Robert Habeck, revierte las estimaciones gubernamentales anteriores, que aún esperaban una recuperación moderada. En enero, las autoridades pronosticaron un aumento del PIB del 0.3 %, pero ahora prevén un estancamiento.

Esta pronunciada corrección a la baja se produce tras una contracción del 0.3 % en 2023 y otra del 0.2 % en 2024. Los expertos advierten ahora que incluso este nuevo pronóstico de estancamiento podría ser demasiado optimista, ya que instituciones como el Bundesbank y el Instituto Ifo insinúan la posibilidad de una recesión prolongada. Algunos centros de estudios independientes sugieren un crecimiento mínimo del 0.1 %, como máximo.

Los aranceles estadounidenses, señalados como el motor del crecimiento, se desvanecen

El principal factor del deterioro de las perspectivas económicas es la agresiva postura comercial adoptada por el presidente estadounidense Donald Trump. Bajo su administración, se han impuesto o amenazado con imponer aranceles a las importaciones de gran envergadura, desestabilizando los mercados globales y afectando especialmente a la economía alemana, fuertemente exportadora.

Entre los más perjudiciales se encuentran los aranceles generales de importación del 10 % sobre todos los bienes y los recargos específicos del 25 % sobre el acero, el aluminio y los automóviles, sectores fundamentales para las exportaciones alemanas. Las industrias automotriz y de maquinaria, en particular, están experimentando una disminución de la demanda extranjera, agravada por la competencia de los fabricantes chinos y el futuro incierto de las relaciones comerciales con Rusia.

Aunque se anunció una suspensión arancelaria de 90 días para ciertos productos, los aranceles básicos siguen vigentes, lo que prolonga la incertidumbre económica para los exportadores alemanes. El ministro Habeck enfatizó que estas medidas proteccionistas están afectando a Alemania con mayor severidad que a muchos de sus pares, citando la profunda dependencia del país del comercio exterior. Estados Unidos sigue siendo el principal socio comercial de Alemania, lo que hace que las tensiones actuales sean especialmente perjudiciales.

La crisis prolongada profundiza los problemas del mercado laboral

Las decepcionantes cifras se producen tras años de turbulencia económica, que comenzaron con la pandemia del coronavirus y continuaron con las crisis energética y geopolítica desencadenadas por la invasión rusa de Ucrania. A pesar de la importante intervención estatal, que incluye cientos de miles de millones de euros en ayuda, los problemas estructurales que aquejan a la economía no han remitido.

La actual recesión se está filtrando al mercado laboral. La proyección de primavera del gobierno prevé un aumento del desempleo y una disminución del empleo general para 2025. La tradicionalmente fuerte "reactivación primaveral" del mercado laboral no se ha materializado este año, lo que refleja la reticencia de las empresas a contratar en un contexto de menor demanda y alta incertidumbre.

El nuevo gobierno enfrenta presión inmediata

El esperado cambio de gobierno, que probablemente traerá consigo una gran coalición liderada por Friedrich Merz, de la CDU, y Lars Klingbeil, del SPD, está poniendo un renovado énfasis en la reactivación económica. La coalición ya ha esbozado planes para estimular el crecimiento, incluyendo normas de depreciación más favorables y menores costes energéticos para las empresas. Sin embargo, no se prevé que estas medidas tengan un impacto medible hasta 2026.

Para ese año, el gobierno prevé ahora un modesto crecimiento del 1.0 %, inferior al 1.1 % previsto hace apenas unos meses. Los institutos económicos privados se muestran más cautelosos y predicen un crecimiento de hasta el 1.3 % si se estabilizan las condiciones del comercio internacional.

La inflación retrocede, pero persisten los desafíos

Se espera que la inflación en Alemania disminuya, lo que representará cierto alivio. Se proyecta que la tasa, que se situó en el 2.2 % en 2024, baje al 2.0 % en 2025 y al 1.9 % en 2026. Los economistas gubernamentales señalan que los efectos deflacionarios de la reducción de la demanda de importaciones y la reorientación de los flujos comerciales mundiales, especialmente si los exportadores chinos redirigen sus productos a Europa, podrían aliviar aún más la presión sobre los precios.

Aun así, es poco probable que el control de la inflación por sí solo compense la débil producción industrial, la caída de las exportaciones y la atonía del mercado laboral. Los cimientos económicos de Alemania siguen tambaleándose tanto por ineficiencias internas como por factores globales impredecibles, sin que se vislumbre una recuperación rápida.

Las negociaciones comerciales son la clave

Gran parte del futuro económico de Alemania a corto plazo depende del resultado de las negociaciones comerciales entre la UE y Estados Unidos. Un avance podría disipar las dudas sobre las exportaciones y aportar cierta estabilidad a los mercados financieros mundiales. Hasta entonces, la incertidumbre seguirá lastrando considerablemente la inversión empresarial y la confianza del consumidor.

El desafío ahora recae en la administración entrante, que deberá implementar reformas estructurales de largo plazo y, al mismo tiempo, afrontar las consecuencias inmediatas de las políticas proteccionistas de Estados Unidos y el enfriamiento de la demanda internacional.